一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，公开但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，公开那将错失经济繁荣，非常可惜。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，课何每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，课何而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。本书探寻货币本质，为人为货币理论和国际金融构建了一个新的、为人基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

帕特里克·博尔顿、生第事黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在面临金融危机时，公开只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。课何我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，为人则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。生第事我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，公开LOLR）救助法则（白芝浩规则，公开Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

货币、课何银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，为人而在本书的框架中，为人我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

例如，生第事美国在第二次世界大战期间，生第事在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。在金融危机时，公开如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，课何本书重点关注货币供给分析。为人无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

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